Hollywood, en 1927. George Valentin, toujours accompagné de son chiot savant, est la grande star du cinéma muet, à qui rien ne résiste. Peppy Miller, simple figurante - ce qui n'empêche pas George de la remarquer - tente pour sa part de se faire une place dans le monde du cinéma. Les deux acteurs entament une grande histoire d'amour, mais lorsque le cinéma parlant fait son apparition, George sombre dans l'oubli et la rancoeur, tandis que Peppy, propulsée au firmament des stars, gravit rapidement les marches de la gloire.