La Panthère rose, inestimable diamant qui a déjà valu à l'inspecteur Jacques Clouseau de douloureuses aventures, a été dérobée une fois encore à l'émir de Lugash. Au grand dam de son supérieur hiérarchique, qui pensait s'être débarrassé de l'irrécupérable Clouseau en l'envoyant croupir dans un placard, l'émir réclame instamment ses services aux autorités françaises. Tout heureux de retrouver le terrain et ses embûches, l'enquêteur s'envole pour une périlleuse mission, persuadé qu'il s'agit encore d'un coup de son vieil ennemi, sir Litton, alias «le Fantôme»