Après avoir quitté le bush australien, Mick Dundee, dit «Crocodile», vit désormais à New York en compagnie de son amie, la journaliste Sue Charlton. Mais il s'ennuie et l'occasion de se dégourdir se présente lorsque Luis Rico, un gros trafiquant de drogue colombien, est surpris en flagrant délit par Bob Tanner, reporter et ex-mari de Sue. Rico fait enlever cette dernière, ayant été informé que Bob a envoyé à Sue les clichés l'incriminant. Or, c'est Mick qui a reçu la précieuse enveloppe. Sommé de la remettre aux bandits, il met un stratagème sur pied.